현 시장에 대한 해석

현재의 시장 국면은 최근 반등 국면이 실물경제가 경기 침체로 이어지지 않고 계속 상승하리라고 보는 측과 인플레이션을 잡기 위해서는 경기침체를 피할 수 없다는 측의 팽팽한 힘겨루기 싸움이 이어지고 있는 것으로 해석할 수 있다.

최근 움직임을 보면 미 10년 국채선물이 지지난주부터 먼저 하락으로 돌아섰고 뒤이어 지난 주 후반 주식시장이 하락으로 방향을 튼 것을 확인할 수 있다.
이는 안전자산 선호 투자와 위험자산 선호 투자가 동시적으로 외면받는 국면으로 현금 선호 심리를 반영하는 것으로 볼 수 있다.

지난주 전반기만 해도 채권시장은 약세인데 주식시장은 강세여서 투자금이 위험자산으로 옮겨가는 것으로 해석할 수도 있었다.
그렇지만 지난주 후반부에 주식시장까지 하락하면서 고 인플레이션에 따른 금리인상 기조를 투자에 부정적으로 받아들이는 것으로 해석할 수 있을 것이다.

그리하여 당분간 채권시장은 물론 주식시장도 하락 기조가 이어질 것으로 예상된다.
반등 신호는 채권시장에서 먼저 나올 것이다. 실물견기 위축에 따라 금리인상 기조가 완화되면서 안전자산 선호심리가 반영되어 채권이 먼저 상승세로 돌아서고 뒤이어 위험자산으로 분류되는 주식시장으로 자금이 돌아와 주식이 상승세로 전환될 것이다.
주식시장은 선반영하는 특성이 있으므로 주식시장 반등시기는 경기 저점이 확인되기 몇개월 전이 될 것이다.

이러한 큰 그림을 가지고 투자에 임한다면 시행착오를 줄이고 시나리오별 투자전략 수립이 가능할 것이다.